游戏制作

　　易点天下301171）11月12日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年11月11日接受176家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：大媒体的AI模型好像看上去更强，结合度也深。但中长尾的市场份额拿到的更多，是否可以理解为跟下游的流量格局在过去两三年里面趋于分散是有关系的？

　　答：全球流量格局确实在变化，形式也在发生着变化，包含我们说短视频、短剧及AI产品在全球范围内的发展，也在进一步地去革新原来的这些流量固有的格局。在这样一个发展的过程中，流量是不断的在被切分的。用户的时间也不再是只局限于原来的媒体，会随着相关系列的产品而展开。他们有着更多的选择性，一旦用户的时间更分散了，我们整个市场就会更加分散。这也就是为什么这几年，中长尾媒体的增速非常快。目前中长尾这部分的格局，以及中长尾所衍生出来的这些公司，反而增长速度是要远远地好于传统意义上的这些巨头的公司。整体互联网的发展目前还是在结合到AI更进一步去革命的这一个过程。在这个过程中，每一个细分的领域，细分的模块，我们都有很大的空间可以去进一步去迭代，进一步去更新。 就在Applovin增长之前，我们很难能想象到休闲游戏领域能做出来这么多的增长，且能有这么大的空间。目前我们所在的电商领域，虽然已经在一个竞争非常激烈的环境下，但依然能有非常大的想象的空间。未来在细分领域结合到我们最新的AI技术以及大量的数据积累，我们会有更多的可能性。能够抓住一些市场发展的一些机会，抓住一些新的领域、新的场景、新的技术，通过持续的创新能够拉动更大的增长。谢谢！

　　问：目前整个市场来看中长尾的广告预算是怎样一个增长，能不能给大家讲一下，触达这个市场大概是多少亿规模？

　　答：电商是个万亿规模的市场。整体电商的这个规模和想象空间是要远远地大于其他的领域的，这也就是为什么Applovin在通过休闲游戏去验证了他的这一套模式以后，会进一步地去进军到电商市场。电商市场确实相较于游戏它的转化形式其实是有非常大的不同。游戏更多的是下载，再做用户相关的运营。但是电商需要后面很多的用户深度的交互，甚至是GMV的数据，才能真正地让电商涉及到的广告平台更有价值。未来在这个发展中，Applovin在游戏这个领域已经验证过的模式，尝试去切换到电商领域。而我们是从早期就扎根中国出海业务，聚焦电商客户，开始做程序化广告平台，不断地去打磨我们的算法，能够让我们的算法模型以及结合到我们所有的流量资源，不光是能做到下载，更重要的是帮助客户去做到让用户去产生购买的全流程，直接给客户带来GMV。 所以这就是我们在整体发展的过程中，为什么比较期待接下来的在电商领域的这个环节的发展，而我们也是做好了充足的准备。通过这么多年帮助中国电商客户出海，以及在我们程序化广告平台这么多年专注于电商领域的这个算法模型的研究和数据的积累。帮助更多电商客户提高转化，提升GMV。谢谢！

　　问：我们看到Applovin的崛起，跟他收购像adjust这样的平台，其实是起了比较好的作用的。相应的我看到公司也做了很多的布局。 所以想请问这个数据的整合进度大概需要多长的时间？大概什么时候能够体现出在财报上的这种效果，谢谢。

　　答：数据整合的这个进度，其实是一个持续渐进式的过程。因为在整个数据积累的过程中，包含的这个数据也是分为几个维度。 我们叫一方数据、二方数据和三方数据。在易点天下的发展过程中，公司积累了大量的数据。我们现在使用最常规的就是三方数据。都是我们在帮助客户通过程序化推广的过程中积累的。为了帮助他们更好地去优化进一步提升效果。这是一个长期的积累过程，所以其他公司所很难在短时间内获取，这是我们的一个很重要的优势。第二方面就是我们的二方数据。刚才提到我们的SDK已经经过googleindex的认证，对我们的产品，对我们的规模都有了更进一步的肯定。也因为我们长期在电商领域的深耕，我们能知道哪一类型的产品更加适用于电商类型的客户。我们目前通过直接授权给我们可以采买的APP数已经到了上万个。所以这也对我们整体二方数据的积累带来了很大的帮助。再一个就是一方数据，我们也是不断地在找一些市场上的好的标的，然后去进一步去加大我们的投资。 由此通过这三方面的数据，结合我们算法模型的迭代，不断地去形成这个正向反馈，去交错互相促进，最后达成我们聚焦在电商领域的领先性的优势。谢谢！

　　问：我们看到Applovin的毛利率是在七八十个点。虽然贵公司已经是A股营销公司中，毛利率最高的这一波公司了，但是和Applovin仍然有相对比较大的差距，所以这个毛利率差距的背后是我们业务模式上的哪些不同，公司还有哪些可以往前追赶的空间?

　　答：Applovin的收入确认方法是净额法。而我们的整体毛利率中其实是涵盖了一部分我们效果广告服务的媒体采购的费用。所以他的毛利率70%就要显著于比我们的40%左右是要高一些的。首先，大家都知道程序化广告其实是由三个环节构成：一个是DSP端，也就是广告主预算端的程序化。一个是mediation，也就是中间的这个预算分配或者是撮合端的程序化。另一端，也就是说对接开发者的媒体这一端的程序化。我们知道Applovin其实是通过了收并购去整合了它的整个产业链，使它的业务链变得非常地完整，形成了规模后起的效应。所以其实DSP和SSP之间是相互促进的一个关系。在整个产业链里面，你的角色越全，身份就是越多，你的整个的利润空间和匹配效率就会越高。 第二，Applovin它是一个拥有完整产业链的公司，而且它的整合的节奏和速度是比较早的，所以他是最早享受了这一波红利的。且他之前定位的休闲游戏这一端，扎根又比较深，又用矩阵式的打法。所以就把整个环节里面的利润空间，通过它的匹配算法以及两端的整合就都全都留住了。所以它的利润空间就相对会高一些。而我们其实也是通过外延式的收并购。我们在两年多以前，才收了mediation这一端。同时我们自己的SSP，以及我们自研的DSP这一端，也是实现了这个产业链的整合。 后续我们会将公司的业务逐渐拆分成广告技术和出海营销服务两块。这样更方便大家从广告技术这一端去比较。可能就会看出我们的毛利率也在随着我们的业务布局的完善和我们两端的布局在不断提升，毛利也会随之提升。

　　问：贵公司拥有丰富的广告资源，所以广告客户其实是贵公司的优势，但其他的公司是在媒体资源端更有优势。您可不可以给我们介绍一下，比如说我们接下来整个行业到底怎么看他几方的溢价？

　　答：我们这个行业里面，其实有很多程序化广告服务商，他们在做程序化业务的时候，更多的都是先从媒体端做起，相当于聚合开发者。因为我有好的流量，我觉得我就应该拿到更多的广告主的预算。Applovin和汇量科技他们都是先定位在游戏这个赛道。而他们自身在发展过程当中，或多或少都是从做游戏或者服务游戏客户起家。所以他们就拥有更多的相关的媒体资源和游戏这个行业的数据。Applovin现在起量起的非常快，而被大家关注，其实本质上他光做SSP这一端也很难形成巨大的规模。 其实也是通过去整合DSP和mediation，然后打通整个产业链才能实现规模效应的进一步提升。那我们为什么会选择在DSP这一端先开始做。本质上我们在做大媒体侧的效果广告营销服务的时候，我们就积累了非常多的客户的数据或者是广告投放经验。因为我们做代投，所以我们其实是有非常多客户的knowhow的数据，然后也有大量的客户的广告预算。所以我们有更多的优势和机会去尝试给客户去推。看客户愿不愿意尝试在中长尾上去买量。因为客户更关注的是ROI他其实没有那么在意我流量到底是在大媒体上还是中长尾媒体上去买的。所以因为我们有了这些客户，有了客户的这些投放数据和他的目标要求，我们就可以去给客户去引入到这个中长尾这端去做尝试。 在游戏这个市场里面，我们相对入局晚，所以我们再去跟大家卷游戏赛道，去抢广告主及抢开发者的接入是有一定难度的。所以我们就选择了之前看好的电商赛道。而电商赛道的整体市场规模更大，所以我们就选择在这个赛道里面利用我们的客户资源和广告预算优势去打通。目前其实发展到现在，我们也在把DSPmediation和SSP去做全面的打通。因为只有这样的话，它相互去磨合配合，才能使整体两头的优势发挥到比较好。 而我们的SSP端，因为我们接入了googleplay，相当于是一个安全性和专业性的背书。目前我们接入的媒体数量已经上万了。谢谢！

　　问：AI的出现对营销行业来说，是总体的广告主预算加大了，还是加速了广告预算的消耗。整体的总盘子有没有增加？在我们在工作实践中有没有感受到这个差别？

　　答：我觉得两方面都有，一方面AI是提效和赋能，客观来讲，广告预算核心其实还是跟广告主自身所处的行业经济增长是正相关的。因为大家一直来说都说广告是经济的晴雨表，其实广告也是会超前反映经济的。也就是说在经济不好，大家看到转机的时候，是会先去投广告的，而不是会先等着他好再投广告。所以大家都能感受到最近两年的经济的举步维艰。但在我们看来其实既是危又是机，可能会是广告行业的机会。再加上技术的赋能，使原有大家对投入的不确定性和担忧变得更小了。因为技术的赋能使大家的投放效率和效果产生了比较大明显的提升。所以从我们整个大盘数据来讲，我们看这两年的整体移动广告，特别是在这个广告技术和效果这一端，品牌广告是略微有一点下滑的，但效果广告是非常明显的上涨的。因为这个可能跟大家考虑就是经济越不好，我越希望花的每一分钱都能产生效果是一样的。所以我们感觉就是整个效果广告这个大盘的增长，其实是含了技术在里面的赋能作用的。 大家都关注到了，meta也好，google也好，他们自身的程序化这一端其实是下滑的。而我们看到的像applovin这种独立第三方的广告公司的增长是比较高的，是远远高于他们大盘的。所以其实能够看到在这个赛道里面，大家非常珍惜自己的广告预算。而真正那些作为第三方，像applovin是对于这个休闲的游戏是了解的非常清晰的。 我们就是属于对电商，对应用了解的很清晰的。所以谁能抢到更多的份额取决于谁对广告主更了解，谁能够把他的预算发挥到极致。我觉得这个可能才是我们自己看下来后面的机会。目前程序化广告整个大盘都是高于大媒体广告的上涨的速度的。这个领域的大玩家还是比较少的，全球能够拿到googleplay认证的也就十几家公司。我们就是其中之一。所以我们是在队伍里面的。从目前看来，我们跟Applovin从规模上还存在着一定的差距。虽然他已经宣布进军电商赛道，但由于我们这么将近十年在电商赛道的布局和对电商客户的了解，我们自己是觉得我们还是在电商赛道有非常大的优势的。我们也希望Applovin能够进到这个赛道来，大家一起去探讨如何更好地服务客户。谢谢！

　　问：Applovin收购了一家公司叫adjust。这个公司实际上是在移动应用数据分析和监控方面，其实是行业第二的公司。我想请问，他收购这个公司有没有给他带来一些竞争优势，帮助他提高广告投放的效果。未来公司在这个方面有没有什么布局？

　　答：首先adjust他是确实是行业里排名第二的归因平台。归因平台整体的市场格局及情况，我们目前市场上最主流的是appsflyer，它差不多占比70%到90%的市场份额。在这个基础之上，除了像adjust，还有singular及其他归因公司。所以这是adjust他所处的这样一个生态位。在这样一个生态位的基础上的话，adjust相当于是一个saas的营销系统。它可以全方位地帮助广告主去监测广告覆盖的流量，去提供数据分析和报告，还有保护数据安全，预防作弊的行为。在Applovin的收并购过程中，adjust更多的对他们数据资源的补充。尤其是对于他们action的这个算法的模型。有了这样的三方数据补充，不光是对休闲游戏领域，对于他们接下来在布局电商领域，也有很大的帮助。 易点天下的程序化广告平台Zmaticoo在发展的过程中，除了我们一方的核心数据，能够证明整体数据的有效性，整体样本的准确性外。我们还通过二方数据。也就是我们通过Googleindex认证的所积累的这些上万家的APP。第三就是三方的数据平台。我们在两年前收购了Tradplus，是媒体侧的数据公司。作为媒体侧的整合流量的资源中心。未来我们还将不断地去做相关产业的收并购，去进一步丰富我们在整个广告生态领域各个环节上的模块。谢谢;